启动退市,蒸发3000亿!滴滴最困难的时候过去了吗?

2021-12-04 09:57

有分析称,滴滴最快明年一季度后期完成香港上市,但港股对业务合规性要求高,滴滴再上市会顺利吗?

滴滴宣布退市了。

12月3日,滴滴出行发布微博称,经认真研究,公司即日起启动在纽交所退市工作,并启动在香港上市的准备工作。

滴滴并未更多对退市的细节做出更多解释,国内监管部门并未宣布对滴滴审查结果。

▲滴滴出行微博截图。

上市156天,滴滴(DIDI)股价持续下滑,按照最高价18.01美元/股来算,截至12月2日,滴滴股价下跌56.69%,总市值蒸发492亿美元,约合3139亿人民币。

不过,在退市消息发布后,12月3日, 滴滴美股盘前涨超7%

分析人士普遍认为,滴滴被安全审查开始收尾,滴滴的命运开始明朗。但滴滴面临的困难,并不会少。

从闪电上市到退市

150多天的安全审查后,迎来重要转折点。

6月30日,滴滴在20天内,以10倍超额认购完成了IPO,顺利在纽交所上市。

滴滴上市不仅快,还创造了今年中国互联网公司在美募资的最高纪录。

发行价定为14美元,共发行3.17亿股ADS,比原计划的2.88亿股多10%。以14美元的发行价计算,滴滴至少募资44亿美元,滴滴IPO的估值超过670亿美元。

这是继2014年阿里巴巴赴美上市后,规模最大的中国公司首次公开募股(IPO)案。

滴滴上市第三天,网络安全审查办公室发布公告称,对“滴滴出行”实施网络安全审查,审查期间“滴滴出行”停止新用户注册。

▲滴滴上市后遭遇一系列监管。

7月4日晚,网络安全审查办公室发布更为严厉的监管措施,要求应用商店下架“滴滴出行”APP。

从审查到宣布退市的期间,市场不停传出滴滴会私有化、国资进驻、董事会大变动等消息,但滴滴均回应不实。财报季过后,仍未等到滴滴出季报,正如匆匆上市一般,如今又匆忙宣布了退市。

明年一季度能上港股吗?

在国内公布完退市消息后,滴滴在全球官网上更为详细公告了退市方案。

公告称,董事会已授权并支持公司采取必要的程序, 从纽交所将ADS摘牌后,确保ADS持有人可以转换为未来港股上市的自由流通股,但上述决议仍待召开股东大会进行表决。

▲滴滴在全球官网发布消息。

据21世纪经济报道消息, 滴滴最快明年一季度后期完成香港上市,而退市摘牌将晚于香港挂牌,以做好美股投资者的无缝衔接。

退市消息发布后,有声音认为滴滴会选择私有化。

但在两处公告中,滴滴均无提及私有化。滴滴要是私有化,则必须要以上市的高估值回购股民股票。显然,港股不可能给出高估值,由私有化再上市进程的差价,微利的滴滴买不起这张单。

滴滴成立9年间历经19轮融资,总金额超200亿美元。据财新报道,滴滴过往几乎每一轮融资中都包含可转债,截至3月31日,滴滴夹层权益总额(可转换可赎回优先股)已经高达307亿美元。

滴滴上市招股书显示,公司整体亏损,国内网约车业务实现微利,2020年滴滴中国网约车业务息税摊销前利润率为3.1%。

创业九年,滴滴疯狂融资,疯狂缺钱。最终,投资人失去耐心,力推上市。

如果进行私有化,通常都是溢价收购,收购价通常会比股票市价高出10%左右。滴滴股价在12月2日收盘时为7.8美元,按此收购价将会是8.58美元。

▲滴滴上市后股价表现,图片来自雪球。

这远低于IPO时14美元的价格,显然是让股民替滴滴上市失败埋单。

分析人士表示, 滴滴从上市到退市不足6个月,在这么短时间之内提出更低的报价,会引发诉讼或股民抵制

据外媒报道,美国多家律师事务所近期宣布,他们将代表滴滴的股东,对滴滴发起集体诉讼。这些美国律所认为,滴滴在上市时涉嫌发布了具有严重误导性的商业信息,侵犯了投资人的权益,他们将代表股东们进行调查索赔,以挽回损失。

若是以14美元左右的价格私有化,滴滴至少需要拿出44亿美元这对亏损的滴滴来说,必然不太可能,滴滴或许要再次引入投资。

但老股东已经不愿意再为滴滴出钱。滴滴最大股东日本软银集团估计也自顾不暇,按其最新财报,旗下愿景基金在三个月就亏掉人民币465亿,此外,高瓴资本已经出清了滴滴。

另一方面,市场多次传出滴滴接触港交所,寻求上市未果。如今,从纽交所退市后,再奔赴港交所上市,必定面临更严格的审查。而港股目前仍未有一家网约车公司。嘀嗒出行在2020年10月申请上市,到现在也未能如愿。

市场人士认为,港股对业务合规性要求高,网约车市场大量存在着司机资格、出行安全等各类的问题,仍未得到解决方案。

这样看来,即使通过港股审核面临的业务拷问,滴滴的估值也会不理想。

网约车市场战事再起

滴滴宣布退市,但监管部门对滴滴的网络安全审查仍未结束。

12月3日下午,新京报贝壳财经报道,滴滴出行旗下部分APP在苹果中国应用商店恢复上架,包括滴滴加油、DiDi-Rider。不过,媒体随后发现,这两款APP之前并未在下架名单之列。

事实上,滴滴上市第四天,旗下25款APP在中国全面下架,截止发稿前也未完全恢复上架。

即使APP重新上架,在监管带来的负面影响下,滴滴的用户也不会很快出现大的增长。

在滴滴被下架后的几个月内,其他出行平台纷纷出手抢占市场,连下架两年的美团打车也迅速重新复出,T3出行、曹操出行更是拿下大额融资。

在这些第二梯队网约车公司的竞争之下,滴滴的用户规模以及营收规模略出现变动。根据网约车监管信息交互平台发布的数据显示,滴滴7月的网约车平台订单量上升13.1%,8月订单量环比下降21.1%。

据财新报道,监管对网约车要求合规,给滴滴增长划定了“天花板”。到2021年一季度,滴滴中国出行月活用户1.56亿,包括共享单车在内,滴滴中国出行业务日均交易量为2500万次,数年内没有明显增长。

交通运输部过去几个月公布的网约车合规情况,滴滴的合规率一直处于垫底。过去,滴滴很难处理合规问题,为此愿意为司机承受罚款的问题,在监管闭眼睁眼的瞬间存活。

在滴滴安全审查期间,监管对网约车行业合规监管趋严,网约车公司都在抢合规,滴滴回归要面临着是存量不多的网约车司机资格证。

作者:施燕芬

 

 

 

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