中石油大涨,股市跳水:资源股的行情结束了?

2021-09-15 07:53

资源股,在过去的一段时间,取代了锂电池、半导体、光伏,成为股市“最靓的崽”。

 

煤炭、有色、钢铁、能源化工为代表的资源股中,今年出现了太多的大牛股,煤炭ETF成为年内首只翻倍的ETF。

 

钢铁ETF年内涨幅也达到了90%以上,此外大宗商品ETF、资源ETF在年内涨幅均超过了70%。网上更是曝出周期研究员“一员难求”的现象。


 

而在短短一年之前,网上还曝出过一些周期行业研究员离职转岗的事件。

 

“碳中和”与周期股的关系

 

回想一年前的股市,跟现在可以说是天壤之别。

 

当时白酒、家电、食品饮料等行业的大白马势如破竹,在基金抱团的威力下,不断创出新高,而煤炭、有色、石化这种周期股,基本没有人搭理,属于“万年冷宫”板块。

 

当时的资源股是明显的基金低配。

 

事情的转折点在什么时候?

 

笔者认为是在今年四月份之后。

 

二月中旬春节假期结束之后,白酒、医药等大白马出现短期大幅调整,贵州茅台就是在这个时候见到了顶部。

 

大白马们的深度调整之时,三月份“碳达峰、碳中和”概念横空出世,跌了很多年的节能环保类股票借此机会一举翻身。

 

“碳中和”对光伏、新能源车等产业链是长期利好,光伏装机发电量和新能源车需求量都是确定性高增长的行业。于是大资金继续抛弃白酒,加仓光伏和锂电上下游。

 

“碳中和”对股市的本质影响是什么?笔者认为这是一场新技术带来的能源革命,一方面极大刺激了对新能源的需求量,另一方面则是在严格环保要求下,很多高污染、高耗能的煤炭、钢铁、电解铝产能关停,导致供给规模大幅减小。

 

今年的经济目标增速是6%,所以大宗商品整体需求端的规模不是很大,更说明了周期股大涨的根源来自大宗商品供给的减少。

 

大宗商品需求端整体平稳,不过有特殊情况,那就是光伏和新能源车的大发展导致了锂、钴、镍、磷、六氟磷酸锂、有机硅、工业硅需求的大爆发,这几个行业供需缺口持续的时间也会比较长。

 

相比于煤炭、有色等周期属性明显的板块,锂、硅这些上游行业更受益于下游的高增长,是周期股里的“成长股”。

 

“双焦”大跌,周期股到头了?

 

周期股的真正疯狂是在9月13日。当天一则云南加强铝、硅、水泥等高耗能行业生产管控的消息刷屏网络,直接在下午把资源股带到飞起。


 

这轮上涨的各路大宗商品里,最犀利的是“双焦”,即焦煤、焦炭。焦煤7月份以来一度大涨60%,焦炭稍微弱一点,但50%以上的涨幅也足够强悍。

 

“双焦”的大涨,直接带动煤炭板块起飞,让山西焦化这只直接受益股票短短一个多月暴涨了130%以上,也助力了煤炭ETF成为今年第一个翻倍的ETF。



“双焦”作为大宗商品领头羊,这几天出现了明显回调,其中焦煤期货主力合约从3099跌到了2700左右,三天跌幅近13%;焦炭期货主力合约从3847跌到了3340左右,三天跌幅超过13%。

 

消息面上,国家要求发电供热企业签订煤炭中长期采购合同的比重提高到100%,意思就是用长期合同锁定住煤炭的价格,防止煤炭涨价冲击事关民生的发电供热企业。

 

这种锁定住中长期价格的办法,对连续大涨之后的“双焦”来说,是一则实打实的利空。把长期价格锁定住了,意味着期货价格在远期上涨空间的想象力上大打折扣,于是“双焦”价格暴跌。

 

“双焦”大跌之后,又把沪铜、沪铝等有色金属期货带了下来,9月14日这天,资源股大跌,煤炭和有色金属板块指数均大跌了3%左右。

 

“中石油魔咒”,这次会准吗?

 

最近一段时间,股市明显呈现出“沪强创弱”的格局,沪指在在资源股的上涨推动下,突破了3700点,距离年初的最高点3731.69点仅有咫尺之遥,而创业板则连连下挫,从8月初到9月初跌了13%。

 

沪指和创指分道扬镳的走势越来越明显。


“成也周期股,败也周期股”,在9月14日周期股大跌之后,上证指数见顶了吗?

 

我们不妨从中国石油身上找找答案。

 

“问君能有几多愁,恰似满仓中石油”,是这么多年来中国股市最流行的段子之一。

 

就是那个让股民深套多年的中石油,最近却一反常态,连续拉升,短短半个多月涨幅超过30%!

 

中石油还有个特点,它很多时候是股市的“工具人”。在股市持续上涨一段时间之后,中石油如果加速上涨,往往被视为拉升指数、大盘见顶的经典信号。

 

9月14日,中国石油(601857.SH)盘中一度大涨超过8%。



于是上午还风和日丽的上证指数,下午跳水超过50点!

 

在上证指数跳水的同时,创业板指数却反弹超过1%,其中宁德时代大涨超过5%。

 

跟锂电同为今年三大赛道的半导体、光伏,在今天表现也明显强于大盘。半导体龙头北方华创强势涨停,光伏50指数也基本没跌。

 

结束语

 

宁德时代为首的电新板块是受益于需求端未来几年的确定性增长,而周期股的这轮大涨根本上是受益于供给端的减产,从成长性上看,宁德时代们是明显要强于周期股的,不过周期股的短期爆发力可一点不比“宁板块”们差。

 

今天之后,市场风格会不会从周期股切换到赛道股?笔者认为是存在这种可能性的,而且可能性还不小。不过随着端午和国庆两个假期的临近,主力资金还有没有心思发动大规模攻势,这就不好说了。




本文转载自微信公众号:财经锐眼

作者锐眼哥


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