美元绝招,剑指2019,谁鹿将死谁手?

2017-09-28 22:44

这两天,美国出了几张牌,所指方向,是2019年将可能有4万亿美元信用货币的收缩,而其战略将重点关注人民币。


2019,将是一个绝对不平静的年头。


1、基本上是个明牌

牌1是,在美元处于熊牛分界线的关键时刻,再次搬出加息与缩表杀手。美元指数由此拉升,暂时摆脱了91这条生死线。

牌2是,继穆迪之后,美国另外一个评级公司标普时隔3个月,跟进下调中国主权信用等级,而在今天,又顺手把香港的信用等级下调了,香港是中国的海外融资的重要通道。


看过政经纵横谈历史文章的谈友,基本不会觉得意外。因为,这些事情,都属于美元回马枪的标配。  

见日月不为目明,闻惊雷不为耳聪。

不过,一些少人关注的新细节,还是值得我们去品味的。尤其是做资本市场的人,更需要关注这些细节。蛛丝马迹,趋势之先,先趋势一步,则胜算多十步。

这次议耶伦的表态,有新意的地方是:即使美国2018年、2019年经济增长缓慢,美联储加息与缩表的步伐都不会耽搁。

这个态度,直接的效果,就是支撑美元。

在这个节点支撑美元,我想耶伦一定得到了华尔街技术派人士的指点。


在9月3日电《一周政经趋势解读》中,在点评美元指数创一年多来的新低时,我曾谈到:

对美元回马枪而言,美元指数向下破91属于不良情形。从美元指数的K线图来说,91一线的位置,一旦跌破,将意味着技术支撑位的失守,会导致市场美元多头的大规模踩踏与抛售,如此一来,美元指数就有可能考验90以下的位置了,甚至更低。

从过去美联储以及白宫的言论来看,我们认为,在90之下的美元多头仓位,主力部队基本是以美元资本为主的。因此,这部分踩踏,将首先导致美国资本,尤其是华尔街美元多头们的极大损失。

显然,现在是绝不容许的。这是最直接的利益部分。

更战略一些的考虑则是,91的位置一旦跌破,技术上美元指数的熊市结构将得到确认。

这意味着,未来的美元回马枪兑现的成本将成倍的增加。91一线将从支撑位,摇身一变成为一个强大的阻力线。


果然,91的位置是要力保的。

否则的话,91以下的美元多头仓位,恐怕就要大逃亡了,那样的话代价将是重新部署美元的攻击防线。 


2、近4万亿美元信用货币既要消失?


从1971年以来的两个美元强弱周期的历史来看,美元要按照美国最希望的方式,完成主导全球15年一个信用货币松紧周期的走势,美联储可以说是居功至伟。

美联储的绝世武功,其实,就是一招。那就是操纵全球的信用货币周期的起落。


根据目前的计划,美元今年还将再加息一次,明年加息至少3次。2018年年底、2019年初,美元的基准利率将可能加到2.5%。而最新披露的缩表计划,如果得以实施的话,2017年第四季度到2018年,缩表将近5000亿美元。2019年再缩表6000亿美元,也就是一个月500亿。        

那么,这些数据,到底意味着什么呢?

首先,基准利率将达到2.5%,也就意味着美元的收益率,比现在要高出一倍。这将显著拉大美元与其他货币的利差,如果其他货币不跟进的话,也就意味着这些货币可能会被投资者抛售,而追逐美元。

缩表5000亿美元,也就意味着美国的基础货币会减少5000亿美元。

目前,美国的货币乘数大概是3.2,也就是基础货币,通过银行信贷,变为信用货币的倍数。对比一下,中国的是5倍多一点。货币乘数越大,显示银行的杠杆越高。

因此,假设美国的货币乘数不变的话,到2018年底,基础货币减少5000亿,也就意味着美国信用货币理论上会减少1.6万亿美元,到2019年底,将是近4万亿美元信用货币的消失。

如果加息与缩表同时干的话,货币紧缩效应是加倍的。而美元是世界储备货币,各国在市场上买东西用的钱,基本都要用美元(少部分欧元等其他货币)。所以,一旦美元少了,那么就会有各种各样的问题出现。

按照目前的情况,2018年底,2019年初,全球将面临考验,不过,考验的程度,则要看几个大家伙的应对,这里,最重要的就是中国,或者说人民币。 


3、刻舟求剑,缘木求鱼,镜花水月

美元的吸星大法,这一次本来在2013年,就要使出来的。

这是诸多中外人士在2013年认为美元3、4年内要涨过160,人民币要跌到20块对1美元的背后理由。逻辑是照猫画虎,可惜时空却错了,所以结果免不了刻舟求剑,缘木求鱼,镜花水月。(这点我2013年已经谈到)

这个时空最大的错误在哪里?

它就在于人民币背后的中国,作为联接发达世界与发展中世界的经济平台,改变了以往两个强势美元周期里,美国金融+实体+市场,三位一体全球独大的时空特点。

这一点,美国是很清楚的。

所以,它的这轮强势美元周期,走起来总是如此反反复复,欲说还休,欲迎还拒。

这一方面是没办法,另外一方面,则是试图通过不断的信用货币浸泡,让你最终借起钱来、猛加杠杆而不再担心,慢慢养大中国的资产泡沫。

美国的超级计算机的一个用途,恐怕就是要预测中国经济什么时候,是最容易出现危机的时候。


当然,美元资本也愿意慢慢促成这个局面。

这个布局是很宏大的,从地缘政治、到贸易、汇率,甚至到对方的内政,美国各方面做的工作,跨越小布什、奥巴马与特朗普三个总统任期,具体的我在2013年的文章中谈到过、,这里就不展开。


4、评级的直接效果

而最新的对中国信用评级下调,则是很直接的技术手段。属于从外部提升你的资金成本。

这里重复再说说评级的直接效果。

不同评级的资产,比如国债,它的风险系数是不一样的。我国的商业银行规定,AA级以上(包含AA级)的,风险系数是零;AA以下、A级以上的,风险系数是20%;到了BBB级之下,风险系数就是100%,甚至更高。所以,这个评级就会影响到你的国债卖出的价格。

考虑到风险系数越高,占据的风险损失准备金,就要留出多一点,所以,就产生了信用风险溢价。这次主权信用等级下调之后,就等于定向推升了中国国债与美国国债的收益差距。其效果,就相当于美元对人民币定向加息,当然也不高,可能在0.15%左右。所以,人民币对美元就自然贬值一些。


说到这里,大家不难明白,标普这次下调,所想达到的目标无外乎两个:

第一,是推升中国从外部融资的成本。你要付出更高的利息,才能吸引外资来购买你的资产,比如国债。

第二,让美元资产相对于人民币资产增加吸引力。这次下调,等于人为拉大中美资产的息差,原来某些没有吸引力的美元资产,如果对着人民币资产来看,现在就要好看一些了。

其实,类似的技术性布局,还有很多。这里再举一个最近的栗子。

特朗普8月对委内瑞拉实施了新制裁。禁止美国公司对委内瑞拉政府和国家石油公司分别发行的、支付日期超过30天和90天的新债务、证券进行交易。美国此举,差不多等于废掉了委内瑞拉从国际资本市场上融资的能力。

这可能会危及委内瑞拉的还债能力,而委内瑞拉最大的外部投资者是中国企业,中国对委内瑞拉的官方贷款也有几百亿美元。若美国制裁委内瑞拉的目的达成,将很大可能给中国海外资产带来浮亏,所以,这时候你很难说,美国此举是打击委内瑞拉,还是打击中国的海外资产。反正若中美在委内瑞拉换个位置,美国是绝不容许中国这样干的。   


5、剥掉浮华之后

说了这么多,那么谁得谁失,未来又会如何?

要回答好这个问题,还需要其他参数的加入,就如同棋手下棋,你下一步,对方下一步,结果如何,要看对方下的是什么,也就是其他几个具体参数。

细致具体的,有机会会给谈友推演一下。

这里想要说的是,虽然眼下人民币暂受高房价之困,而自锁围城,暂时没有进一步国际化,但毫无疑问,未来最有可能挑战美元霸权的,非人民币莫属。

也是因此,美元才会对人民币有这样的宏大布局。


其实,剥掉各种政策、地缘政治的浮华之后,说到底,这场空前绝后的金融大对决,最终还是取决于中美资产价格,谁更高,谁更低。

如果中国资产泡沫没有美国的大,那么,美元反弹,也只是回光返照,将来很可能会一跌到从前,甚至就此让人民币成功上位。

但如果我们的资产泡沫比美国的大,那么美元回马枪就有杀伤力,它会让美国市场始终保持着对中国资本的低吸状态。想象一枚管道,穿透在一座蓄满水的水库大坝上。是谁的水,流往谁的沟渠?不言而自明。


6、吾有大患,唯吾有身

奇技淫巧,永远敌不过大道自然。

所有的盛衰起落,剥到最本质,不过是行到水穷处,坐看云起时。  

在过去的两个强势美元周期里,看起来摧枯拉朽的强势美元,以及曾经先后失去数年的西欧、日本、东南亚诸国,其得也罢,其失也罢,最根本来看,都源于自身的改革与纠错能力。

这一次也不例外。

虽然说,当前美联储试图导演一场摧枯拉朽的信用货币全球大收缩,并把目标主要锁定大洋对岸的我们,但是,最终决定中美欧这些大玩家未来走势的真正命门,还在于每个国家自身。

老子《道德经》里有一句话:

吾有大患,唯吾有身,吾若无身,夫复何患。

人如此,国也一样。


来源:政经纵横谈


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